2026年9月7日，春风动力发布公告：美国全资子公司CFP再收美国关税退税5403.24万美元，折合人民币3.66亿元。加上8月中旬的第一笔3860.79万美元，累计从美国政府手里拿回9264.03万美元，折合人民币6.28亿元。
一家中国上市公司，从美国财政部口袋里掏走6个多亿。听起来像段子，但它是真事——美国最高法院判决之后，美国政府依法退还的。
但这笔钱能落到春风动力账上，并非运气使然。它是一整套制度设计、利益博弈和企业战略选择共同作用的结果。
这笔钱从哪来?一份判决推翻了一场关税风暴
故事要从特朗普第二任期说起。
2025年初，特朗普再次上台后不久，以“芬太尼”和“贸易逆差”构成“国家紧急状态”为由，援引 《国际紧急经济权力法》（IEEPA） ，对多个国家进口商品大规模加征关税。在“对等关税”框架下，对全球贸易伙伴征收10%基准关税；在“芬太尼关税”框架下，对中国商品加征10%关税并逐步升级，部分商品综合税率最高达145%。
这套操作的关键漏洞在于：IEEPA从头到尾就没提过“关税”两个字。
这部1977年通过的法律，原本是授权总统在国际紧急状态下冻结外国资产、实施金融管制的，跟贸易八竿子打不着。但特朗普政府抓住里面一句“总统可以在紧急状态下监管进口”，硬生生将其解释为“可以随便加关税”。
当时没人敢质疑，或者说，质疑了也没用。总统说能加，海关就收，进口商就交。几千亿美元的关税源源不断流入美国国库。
直到2026年2月20日，美国最高法院以6比3作出里程碑式裁定：IEEPA未授权总统加征关税，此前征收的此类关税无效。
判决书阐明了三点逻辑。其一，IEEPA通篇未出现“关税”字样，其规范对象是资产冻结、交易限制等金融管制措施，与关税无关。其二，美国宪法将征税权明确授予国会，历届国会授权总统加征关税时均有明文规定，“232条款”“301条款”中“关税”一词毫不含糊。其三，援引“重大问题原则”，国会授权行政部门行使重大权力时，授权条款必须明确具体，不能靠一句“监管进口”就蒙混过关。
拿一部原本用于金融管制的法律去给全世界上税，这叫越权。
判决后，美国国际贸易法院于3月4日作出执行性判决，责令海关启动退款程序。涉及退税总额约1660亿美元，波及约33万家进口商、超5300万批货物。
春风动力，就是这33万分之一。
需要特别说明的是，此次判决仅针对IEEPA框架下的关税，即2025年至2026年间特朗普第二任期推出的“对等关税”和“芬太尼关税”。基于301条款的对华主体关税（覆盖约3700亿美元中国商品）不受影响，继续全额征收；基于232条款的钢铝国家安全关税同样继续有效。
钱退给了谁?一道隐形的门槛
最高法院判了，钱却不会自动到账。
美国海关的规则简单明了：谁缴税，退给谁。
退税法定收款人，必须是在美国海关备案的“登记进口商”，即以自身名义报关并实际缴纳关税的主体。
这个规则听起来公平，但实际效果是：把退税资格变成了一道隐形的门槛。
绝大多数中国外贸企业的模式是：国内生产，美国客户下单，货抵美国后由美国客户作为进口商报关缴税。关税是美国客户交的，退税当然退给美国客户——中国出口企业跟这笔钱没有法律关系。
还有一种常见模式叫“双清包税”：出口商把货交给货代，货代包揽运输、清关、缴税一条龙。进口商通常是货代在美国的合作方，退税也归属那个合作方，跟中国出口商没有关系。
能直接拿到退税的中国企业，只有一类：在美设有独立法人实体，并由该实体直接作为进口商报关缴税的企业。
春风动力属于这一类。而大部分中国企业，在这个环节就被筛出去了。
春风动力做对了什么?一条“不省事”的路
春风动力的操作本身并不复杂：在美国设立全资子公司CFP，货物抵美后由该子公司作为进口商报关、缴税。
法院判决关税无效后，申请退税的权利人就是这个美国子公司。作为直接纳税人，退税径直划入其账户。
原理就这么简单，但正是这条看似简单的路径，把绝大多数中国出口企业挡在了退税大门之外。
春风动力能走通这条路，还有一个底层条件：体量足够大。
2026年上半年，春风动力实现营收133.86亿元，归母净利润10.65亿元。其中全地形车营收71.64亿元，同比增长51.05%，出口额占全国总出口额的72.47%。国内每出口10辆全地形车，超过7辆出自春风动力。
体量决定关税总额，关税总额决定退税上限。 2025年全年，该公司在美缴纳进口关税高达9.78亿元。退回来的6.28亿，本质上是自己过去多交的钱被退了回来。
这笔钱意味着什么?
从财务数据来看：两批退税合计9264.03万美元，折合人民币6.28亿元；扣除美国子公司所得税后，预计影响2026年度净利润约4.40亿元；而春风动力2025年全年归母净利润为16.75亿元。
4.40亿元占16.75亿元的26.26%，单笔退税贡献了上年度净利润逾四分之一。
时间节点也值得关注：两批退税分别于8月、9月到账，全额计入2026年度。2026年上半年归母净利润为10.65亿元，加上这4.40亿元，全年利润数据将显著增厚。
市场反应方面，8月18日首次披露退税消息后，股价连续两个交易日上涨，涨幅分别为5.13%和3.88%。
但需要指出的是，这是一次性收益，不具备可持续性。 美国最高法院不会每年推翻一次自身判决。理性的投资者会将这部分非经常性损益剔除后重新估值。
春风动力不是唯一拿到钱的中国企业
春风动力并非孤例。一批在美设有子公司的A股上市公司，正在陆续收到退税。
2026年7月8日，华海药业公告收到美国关税退回1422.96万美元。此后，银都股份、众望布艺、拱东医疗、贵州轮胎、东箭科技、开能健康等公司相继公告收到退税。
它们的共同特征高度一致：在美设有全资或控股子公司，并以该等子公司作为登记进口商直接报关。
这不是运气，而是架构设计的差异。
几个必须直面的风险
第一，退税执行尚未完全落定。 2026年6月，美国司法部就退税命令提起上诉，要求推翻或限制退税命令。最高法院虽已作出判决，但退税的最终落地仍有不确定性。此外，退税需进口商主动通过美国海关CAPE系统申请，部分企业因未及时申请或材料不全，可能无法获得全额退税。
第二，337调查的阴影还在。 2026年2月2日，美国Polaris公司向美国国际贸易委员会(ITC)提起337调查申请，主张春风动力及子公司CFP生产销售的特定越野车及部件侵犯其5项美国专利权。ITC已于2026年3月4日正式立案。337调查若败诉，ITC可发布“普遍排除令”，禁止所有涉案产品进入美国市场，这远比单纯的金钱赔偿严重。退税刚到账，专利诉讼的支出可能接踵而至。
第三，这笔钱不具备可持续性。 一次性收益不应作为估值基础，资本市场也终将回归对主营业务盈利能力的审视。
是制度的漏洞，还是规则的红利?
回到标题提出的问题。
从表面看，这像是一个漏洞：一部1977年通过的国际紧急状态法律，被用来征收数千亿美元关税，最终被最高法院宣告无效。1660亿美元的资金被迫退回，整个执法过程被全盘推翻。听起来像一个巨大的制度漏洞。
但从另一个角度看，这恰恰是制度在纠偏。 三权分立的设计，让司法权在行政权越界时及时踩下刹车。海关严格执行“谁缴税退给谁”的程序规则，让真正的纳税人拿到了退款。整个链条虽然代价高昂，但每一步都在按规则运行。
春风动力拿到这笔钱，不是因为它钻了空子，而是因为它满足了三项硬条件。
第一，美国最高法院判定IEEPA关税不合法，这是司法对行政的纠偏。
第二，春风动力对美出口规模足够大，体量决定退税金额的上限。
第三，春风动力通过美国子公司直接报关缴税，架构决定退税的归属。
三条缺一不可。 大部分中国出海企业，第三条就卡住了。
春风动力早年在美国设子公司、自己报关交税的时候，恐怕也没想过有一天能退回来6个亿。但正是这种“按规则办事”的路径选择，让它在规则改写时成了被红利砸中的人。
出海语境下，合规不是成本，是你在一个陌生制度里留下的姓名。关键时刻，只有留了姓名的人，才有资格被找到。
但这句话也需要辩证看待：在美国设立子公司并作为登记进口商直接报关，意味着企业完全暴露在美国税务、海关和产品责任诉讼的管辖之下。 这种模式的合规成本和法律风险远高于FOB模式，并非所有企业都适合效仿。
值得警惕的还有另一层：当1660亿美元的退税分配完毕，美国海关手里将拥有一份完整的进口商合规档案。那些过去通过转口贸易、低报价格等方式规避关税的进口商，将在退税过程中被彻底暴露。退税发完之日，很可能就是大规模追缴和处罚开始之时。
对于年出口额5000万美元以下的中型企业而言，是否要在美国设立实体、承担高昂的合规成本和现金流压力，是一个远比“拿不拿得到退税”更现实的决策。
所以，这不是制度的漏洞，而是规则的红利——但这份红利，只分配给那些在规则里留下过姓名的人。
